Perspectivas de Saxo Bank para el cuarto trimestre de 2010: Las economías occidentales afrontan un nuevo frente frío

por | 14 de octubre de 2010

Para Saxo Bank, la reciente temporada de reportes corporativos en los Estados Unidos genera optimismo, pero la desaceleración económica de ese país aún eclipsa dichos resultados, de acuerdo con sus perspectivas económicas para el cuarto trimestre de 2010. Así, el banco de origen danés, especialista en negociación e inversión, espera débiles ventas finales en el segundo semestre del año y comienzos de 2011, mientras que la tasa de desempleo continúe manteniéndose por debajo del 10% en el último periodo de 2010.

En este escenario de perspectivas, que considera el impacto de las medidas de austeridad de los países de la Eurozona y las acciones emprendidas por países desarrolladas, el economista jefe de Saxo Bank, David Karsbøl, advierte un frente frío sobre las economías accidentales en 2011.

"Con el índice S&P 500 cotizando actualmente en torno al mismo nivel que a principios de año y la falta de inversionistas por la debilidad del mercado de la vivienda, el constante problema en el Sur de Europa y la mayoría de economías desarrolladas, Saxo Bank teme que se instaure un frente frío, que traiga consigo más retos y adversidades a principios de 2011”, señala Karsbøl.

La posibilidad de evitar este riesgo depende de que se puedan sostener las extraordinarias tasas de crecimiento de las utilidades corporativas registradas en los primeros trimestres. Según Saxo Bank, el problema es que el desempeño de los beneficios proviene en estos momentos exclusivamente de una sola fuente: la expansión de los márgenes, y mientras que las ganancias por productividad solamente pueden impulsar los ingresos hasta un nivel determinado, por lo que las ventas serán el protagonista en los próximos meses.

El Banco prevé que el gasto a nivel local y estatal continúe con una tendencia a la baja, puesto que los responsables políticos están haciendo lo posible por ajustar sus presupuestos. A pesar de que en general se entiende que la recesión terminó en el verano de 2009, ésta sigue siendo una realidad para los gobiernos locales y estatales.

“Durante el tercer trimestre revivieron los temores a una caída doble, a medida que se hacían evidentes los signos de deceleración de la economía de los EE.UU., tal y como lo previmos en nuestras Perspectivas Anuales de 2010. Esperamos que el crecimiento se frene completamente en el cuarto trimestre del año con el no endeudamiento del consumidor, la contracción del sector manufacturero, mientras que las inversiones se verán afectadas por la debilidad del mercado de la vivienda. Por desgracia, el riesgo de una caída doble en los próximos trimestres es significativo, bajo nuestro punto de vista.” afirma David Karsbøl.

Bajo este escenario, las perspectivas para el cuarto trimestre se centran en las siguientes áreas:

Mercados financieros:
Como lo anticipó el Equipo de Estrategia de Saxo Bank en sus Perspectivas del tercer trimestre de 2010, la mejora en los beneficios corporativos generó cierto optimismo en dicho periodo, no obstante, esto no va a ser de ayuda para los consumidores, abrumados por las deudas, ni para los gobiernos, estresados por el déficit y las tasas de desinflación. La realidad de los retos económicos se está haciendo visible, pero aún queda mucho por hacer, y si bien algunas economías están empezando a recuperarse, otras parecen estar ya enfrentando peores desafíos. Leer más: http://www.saladeinversion.com/mercados/brotes-verdes-han-cambiado-ahora-son-solo-hojas-marchitas-perspectivas-trimestrales-4t-saxo-bank-13-10-10/

Perspectivas macroeconómicas
Saxo Bank espera que el riesgo cotice en rango y su opinión sobre la economía exige una posición más pesimista que su posición de cotización en rango, especialmente con un inminente enfriamiento de la economía de China y la preocupación sobre los defaults de la deuda soberana. Los analistas también perciben con preocupación la situación de la Eurozona. Al igual que los EE.UU. y Japón, Europa enfrenta una economía privada débil, pero al contrario que los dos países anteriores, también se anticipan en Europa recortes en el sector público. Contener los déficits es un proceso necesario y saludable, pero su impacto sobre el PIB a corto plazo será considerable. Leer más: http://www.saladeinversion.com/mercados/parada-total-para-crecimiento-eeuu-cuarto-trimestre-indicadores-pib-macro/

Perspectivas de divisas
Respecto a las divisas duras, el asunto del desacoplamiento se está viendo reflejado en la debilidad del dólar estadounidense, el euro y la libra esterlina. Al mismo tiempo, las monedas más apalancadas respecto de las economías emergentes, a través de los mercados de la exportación, como el dólar australiano, el neozelandés y quizá la corona sueca, han otorgado buenos resultados durante gran parte del año. Leer más: http://www.saladeinversion.com/forex-divisas/apetito-por-riesgo-guiara-mercado-divisas-global-cfds-cambio-forex-trading-monedas/

Perspectivas de renta variable
El sentimiento de los mercados de renta variable sobre un escenario demasiado halagüeño de la economía global persiste. Se espera que las ventas sean débiles en 2011, deteniendo el avance del PIB nominal, pero no hay que subestimar nunca la capacidad de las compañías para recortar gastos. Como tal, se prevé que el crecimiento de las utilidades siga siendo plano o positivo en el año, en lugar de ubicarlo claramente en terreno negativo. De esta manera, Saxo Bank pospone para 2012 el crecimiento de las ganancias corporativas. Leer más: http://www.saladeinversion.com/mercados/mercados-acciones-cotizando-extremo-superior-rango-sp500-cfds/

Perspectivas de materias primas
Dos factores estarán determinando el mercado de materias primas a nivel global en el cuarto trimestre del año: las condiciones meteorológicas adversas en todo el mundo y el consiguiente impacto sobre los precios de los alimentos. Esto, junto con la constante preocupación sobre una doble caída en la economía, va a provocar grandes discrepancias en los resultados de diferentes sectores de materias primas. Las perspectivas económicas actuales siguen atrayendo a compradores de oro, plata y metales del grupo del platino, luego de observar a inversionistas gratamente compensados durante el tercer trimestre. Leer más: http://www.saladeinversion.com/futuros/precio-crudo-lucha-recuperarse-mientras-oro-mantiene-fuerza-perspectivas-trimestrales-4t/

Tasas de interés
Se espera que los bancos centrales de los EE.UU., la Eurozona y Japón mantengan las tasas de referencia sin cambios hasta el segundo trimestre de 2011. Leer más: http://www.saladeinversion.com/mercados/relajar-no-relajar-tasas-interes-cuestion-fed-bce-tipos-boj-boe-fomc/

 

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